對(duì)于在京“首開(kāi)降價(jià)先河”的爭(zhēng)議，沿海集團(tuán)日前作出了遲來(lái)的回應(yīng)。該集團(tuán)副總裁陳昕表示，早在美利山項(xiàng)目確定銷售策略之前，公司已經(jīng)預(yù)感到北京市場(chǎng)的調(diào)整是一種必然，早一點(diǎn)行動(dòng)將更加主動(dòng)　　

日前，記者獲悉，去年低價(jià)出售美利山項(xiàng)目從而引發(fā)爭(zhēng)議的地產(chǎn)商——沿海集團(tuán)又在北京獲得新地塊，該商業(yè)項(xiàng)目位于建國(guó)門(mén)北京國(guó)際大廈附近。　　

盡管目前沿海綠色家園（01124.HK）尚未對(duì)新地塊作出披露，公司方面也表示項(xiàng)目未來(lái)置入香港上市公司抑或內(nèi)地上市平臺(tái)豐華股份（600615.SH）尚未可知，但由于兩地上市公司分工的不同，建國(guó)門(mén)項(xiàng)目置入香港上市公司的可能性更大。 　　

此外，早于沿海綠色家園公布年報(bào)之前，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》還獲悉，該公司銷售收入于上一個(gè)財(cái)務(wù)年度獲得100%增長(zhǎng)，參考2006年沿海綠色家園約20億港元的營(yíng)業(yè)收入，2007年沿海集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入應(yīng)該在40億港元左右。上述數(shù)字得到了沿海地產(chǎn)集團(tuán)副總裁陳昕的確認(rèn)，但陳昕也承認(rèn)，在遭遇樓市寒流的今年，實(shí)現(xiàn)“2006~2008連續(xù)三年銷售收入100%”增長(zhǎng)的目標(biāo)有一定難度。

回應(yīng)早先爭(zhēng)議

在眾多地產(chǎn)公司中，沿海綠色家園無(wú)論是規(guī)模還是產(chǎn)品線都顯得中規(guī)中矩，但自去年開(kāi)始，沿海集團(tuán)卻成了頗受爭(zhēng)議的地產(chǎn)商。

爭(zhēng)議首先來(lái)自北京美利山項(xiàng)目的銷售上。2007年12月，作為北京沿海賽洛城的第7期，美利山項(xiàng)目以全新案名亮相，售價(jià)為13000元/平方米左右，這個(gè)價(jià)格不僅低于周邊同類型項(xiàng)目，甚至比沿海賽洛城第6期的最低價(jià)格還要低。

低價(jià)開(kāi)售迅即引發(fā)了業(yè)界的爭(zhēng)議。作為北京第一個(gè)公開(kāi)大幅度降價(jià)的樓盤(pán)，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其破壞了開(kāi)發(fā)商的價(jià)格同盟，購(gòu)房者亦從中看到未來(lái)樓市價(jià)格進(jìn)一步松動(dòng)的可能性，觀望情緒彌生。

對(duì)于在京“首開(kāi)降價(jià)先河”的爭(zhēng)議，沿海集團(tuán)日前作出了遲來(lái)的回應(yīng)。陳昕表示，早在美利山項(xiàng)目確定銷售策略之前，公司已經(jīng)預(yù)感到北京市場(chǎng)的調(diào)整是一種必然，早一點(diǎn)行動(dòng)將更加主動(dòng)。此外，低價(jià)銷售亦是出于快速回款的考慮，彼時(shí)，公司在沈陽(yáng)等地項(xiàng)目需要資金投入。 　　

當(dāng)沿海集團(tuán)的價(jià)格風(fēng)波稍作平息，公司在資本運(yùn)作方面的爭(zhēng)議又起。今年4月，豐華股份與沿海綠色家園先后公告，豐華股份擬以17.40元/股的價(jià)格向第一大股東沿海地產(chǎn)投資(中國(guó))有限公司（持有公司21.13%的股份)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6億股A股股票，用于購(gòu)買(mǎi)沿海地產(chǎn)集團(tuán)合法擁有的住宅房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)沿海地產(chǎn)投資的整體上市（沿海地產(chǎn)為沿海綠色家園全資子公司）。

根據(jù)公告，本次擬注入豐華股份的除了沿海地產(chǎn)位于全國(guó)各地的9個(gè)項(xiàng)目股權(quán)，還包括“沿海綠色家園”的注冊(cè)商標(biāo)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。按照最高發(fā)行規(guī)模計(jì)算，豐華股份此次收購(gòu)上述資產(chǎn)的最高代價(jià)為104億元人民幣，由于擬裝入項(xiàng)目的股權(quán)預(yù)估值為76.01億元，有媒體計(jì)算，此番定向增發(fā)，“沿海綠色家園”的商標(biāo)價(jià)值就高達(dá)28億元，因此認(rèn)為該收購(gòu)價(jià)格并不合理。 　　

隨即豐華股份就上述質(zhì)疑作出公告解釋，公司非公開(kāi)發(fā)行方案中“不超過(guò)6億股”僅為第一大股東沿海地產(chǎn)投資（中國(guó)）有限公司認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行股份的數(shù)量區(qū)間，而非發(fā)行數(shù)量為6億股。因此，簡(jiǎn)單地將6億股與發(fā)行價(jià)格17.40元相乘，認(rèn)為收購(gòu)金額為約104億元，以及認(rèn)為商標(biāo)“沿海綠色家園”的價(jià)格高達(dá)28億元，是對(duì)公司非公開(kāi)發(fā)行方案的誤解。

但是，由于全資擁有沿海地產(chǎn)的沿海綠色家園在4月份的總市值僅在30億元左右，而豐華股份收購(gòu)沿海地產(chǎn)的代價(jià)可能高達(dá)100億元，少則也要達(dá)到70億元左右，規(guī)模差距之大亦令人費(fèi)解。

在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，沿海地產(chǎn)副總裁成實(shí)表示，沿海的規(guī)模在香港股票市場(chǎng)被低估，公司目前擁有很多項(xiàng)目和土地，價(jià)值不止30億元。香港與內(nèi)地資本市場(chǎng)相去甚遠(yuǎn)，真正要比的是把每一個(gè)項(xiàng)目算一算到底值多少錢(qián)。

搭建A+H兩地上市平臺(tái)

盡管沿海地產(chǎn)借殼ST豐華整體上A股的方案受到了多方質(zhì)疑，但當(dāng)一些地產(chǎn)商還在回歸A股的道路上苦苦探索時(shí)，沿海集團(tuán)早在2006年便搭建起了A+H的兩地上市平臺(tái)。

沿海集團(tuán)成立18年來(lái)一直深耕內(nèi)地，但實(shí)際上其確切身份為香港公司，并于1997年在香港聯(lián)交所上市。2006年，沿海集團(tuán)全資子公司沿海地產(chǎn)借殼A股上市公司ST豐華，并在今年公布沿海地產(chǎn)的整體上市方案。 　　

通過(guò)沿海地產(chǎn)的方案不難看出，實(shí)際上當(dāng)時(shí)ST豐華是作為沿海集團(tuán)的住宅業(yè)務(wù)上市平臺(tái)運(yùn)作的，而商業(yè)項(xiàng)目早已被置于沿海地產(chǎn)之外，由沿海集團(tuán)直接控制。 　　

實(shí)際上，沿海集團(tuán)的安排不難理解，目前內(nèi)地住宅開(kāi)發(fā)的間接融資渠道不甚通暢，而且由于限外政策，境外資金進(jìn)入內(nèi)地審批時(shí)間較長(zhǎng)，急需資金周轉(zhuǎn)的住宅開(kāi)發(fā)更適合在內(nèi)地上市。 　　

而在香港證券市場(chǎng)，投資人更看重商業(yè)項(xiàng)目的長(zhǎng)期穩(wěn)定收益，因此將商業(yè)項(xiàng)目置入香港上市公司中更容易引起關(guān)注。 　　

由于以上安排，沿海集團(tuán)新獲北京商業(yè)項(xiàng)目更可能裝入香港上市公司之中。同時(shí)，沿海集團(tuán)方面還告訴記者，集團(tuán)目前在全國(guó)各地還有多個(gè)商業(yè)項(xiàng)目運(yùn)作。 　　

如此大規(guī)模的商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)想必需要大量的資金長(zhǎng)期支持。由于政策限制，沿海集團(tuán)的境外融資能否順利入境是一個(gè)問(wèn)題。成實(shí)強(qiáng)調(diào)，沿海集團(tuán)是很早進(jìn)入內(nèi)地投資，并獲得外商投資房地產(chǎn)資格的公司，通過(guò)正常審批程序，境外融資可以進(jìn)入內(nèi)地。 　　

而對(duì)于沿海苦心經(jīng)營(yíng)的內(nèi)地融資渠道豐華股份來(lái)說(shuō)，由于證監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)融資的態(tài)度仍比較謹(jǐn)慎，因此該渠道能否打通尚需時(shí)日。需要補(bǔ)充的是，在此次擬裝入豐華股份的9個(gè)項(xiàng)目中，包括四川都江堰項(xiàng)目，都江堰在此次地震災(zāi)害中受損嚴(yán)重。成實(shí)表示，所幸都江堰項(xiàng)目尚未開(kāi)發(fā)，估計(jì)受影響不大。